五月的经济悲剧可谓是一波三折呀，随着油价的下调，世界经济的萎缩，不是的大宗商品在一时间下跌，导致CPI指数不平衡，全球商品普遍反弹。国内商品集体上扬，工业品反弹幅度尤甚。其中，上海天胶大涨2.87%，沪银上涨1.94%，沪金上扬1.40%。外盘方面，截至发稿，伦铜金属全线上涨，伦铜上涨1.33%；芝加哥农产品整体飘红，美小麦延续强势，再创8个月新高；日胶大涨2.96%；纽约原油、黄金等龙头品种均现反弹走势。

对于昨日全球商品市场不同程度的反弹， 上海中期分析师李宁认为，主要原因是市场情绪出现了一定程度的好转。

实际上，这种转变从上周后半周就已开始。上周前半周，希腊三大政党组阁失败后，整个市场对希腊退出欧元区的担忧不断升温，但随着希腊总统宣布6月17日举行二次大选，市场有些利空出尽的意味。

上周后半周，美国的诸多经济数据均差于预期。美国财长盖特纳称，美国经济仍面临非常严峻的挑战，加上之前美联储主张宽松政策的理事增多，令市场对于流动性又有了良好的预期。

上周末，为期两天的八国集团峰会闭幕。八国集团强调，希腊应留在欧元区之内并遵守其承诺，强大且有凝聚力的欧元区对全球稳定和经济复苏至关重要。这在短期内部分缓解了之前市场的担忧情绪。

从宏观方面来看，我们认为希腊问题将余波不断，但是风暴眼已经过去。就目前希腊政党来说，在没有上台之前或许会考虑普通民众的利益，所以在思路上偏左，一旦成为执政党，率希腊主动或者被动退出欧元区，那么希腊人民将遭受一场无与伦比的通胀袭击，希腊自己的货币将会大幅贬值，人民实际生活水平将大幅缩水，这也是他们不愿意看到的。所以我们认为，希腊在目前时刻退出欧元区的可能性较小。而德国等国由于希腊的存在，其汇率也一直面临低估，所以从这些西欧发达国家自身的利益来说，也不希望希腊退出欧元区。因此我们认为，希腊这次危机可能是有惊无险，加上欧元区的长期再融资操作（LTRO）提供了市场的流动性，市场的恐慌可控，包括原油在内的风险资产价格下跌空间或将有限。

从原油的基本面来讲，较低的经济增长，欧美石油需求持续下降，结合沙特等欧佩克国家的持续增长，抵消了伊朗禁运和其他非欧佩克国家的供应冲击，显示石油市场从2011年年底以来出现部分局域的供需过剩。但是，亚洲地区原油供需仍是较为紧张的，亚洲市场并不像其他市场供需平衡表显示的那么宽松。中国战略石油储备二期多数项目预计在今年完工，我们估算中国战略石油储备从2月份以来开始大规模注油，2月份和3月份的战略石油储备的注油量分别为2000万桶和500万桶。在4月份战略石油储备仍有注油，但在前期国际油价高企的情况下，注油量进一步下降。我们预计中国战略石油储备注油带来的额外需求将会继续提振原油价格。加上日本或将考虑较大范围地停止使用核电，也将提振对原油等油品的需求，对原油也是一个助力。

希腊政治变局以及由此引发的希腊退出欧元区的担忧，成为近期主导市场的因素，风险资产价格快速下滑，避险情绪浓厚。我们认为虽然短期市场风险加大，但是重演2008年那一幕暴跌的概率较小，三个方面的原因：一是相对于2008年全球经济形势，目前经济处于衰退后的复苏阶段，即使存在二次探底的可能，但是探底幅度明显要弱于2008年；二是即使希腊退出欧元区，欧盟也会设计和安排好退出的机制，比如希腊德拉马克与欧元之间的汇率兑换比率等，而且各大央行也将拿出应对机制；三是中国经济以及股市与2008年不同，无论是资产价格水平，还是实体经济状态都与2008年不一样。但是短期之内希腊政局引发的市场动荡在所难免，短期风险资产价格回落也在所难免。

周一开盘，资本市场终于再次翻红，股市、期钢及电子盘均有不同幅度上扬表现，现货市场跌幅也有放缓的迹象，商家杀跌心态减弱。不过由于供需矛盾依然存在，短期市场弱势格局似乎没那么容易改变，整体市场无论是心态还是实际成交均显得较为脆弱，因此让利现象依然比较普遍，成交却依旧低迷。另外，从资本市场来看，此次上涨也不那么坚决，从期现互动这块来讲对现货的支撑相对有限。而新一期钢厂价格多以下调为主，成本支撑也显得力不从心。国际铜价受欧美股市弱势打击继续回落，但是欧元的反弹料将支持铜价出现反弹，而一旦欧美股市开始反弹则将推动铜价进一步反弹；
    国内铜价今天明显反弹，股市的反弹及现货升水呈现扩大迹象支持行情的反弹，并且短期内反弹走势仍有可能延续。